蔚来的未来如期而至:二季度交付1万辆毛利率首次转正

  来源:21世纪经济报道  原标题:拆财报丨蔚来 的未来如期而至:二季度交付1万辆大超预期,毛利率首次转正

  来源:21世纪经济报道

  原标题:拆财报丨蔚来的未来如期而至:二季度交付1万辆大超预期,毛利率首次转正

  8月11日美股盘前,蔚来(NIO.US)发布了2020年二季度未经审核的财务报告。二季度,蔚来实现营业收入37.19亿元,同比增长146.45%;非美国通用会计准则下,公司净亏损为11.77亿元,同比收窄63.16%。

  自2019年来,新能源汽车行业负面不断,先是政策层面的补贴退坡,紧接着新冠肺炎疫情的暴发,导致2020年一季度汽车销量整体出现下滑。但自2020年二季度以来,蔚来相继得到融资,理想汽车赴美上市股价攀升,近日又传出小鹏汽车即将赴美上市的消息,造车新势力陆续得到了资本的加持。

  蔚来汽车作为造车新势力的头部企业,曾徘徊在现金流枯竭的边缘。但2020年二季度以来,局势得到逆转。2020年4月,蔚来获得了合肥市政府的70亿元融资,7月10日又获得安徽省六家银行104亿元综合授信,随着合肥市组建的联合投资方的注资,公司现金流得到缓解。

  二季度,随着国内疫情的好转,蔚来交出了怎样的成绩单?以下南财AI新闻实验室拆财报课室为大家拆解。

  汽车交付量超预期,毛利率转正

蔚来的未来如期而至:二季度交付1万辆毛利率首次转正

  数据来源:公司财报,飞笛科技整理

  2020年二季度,蔚来的交付量为10331辆,同比暴涨146.45%,高于一季度给出的交付量为9500辆到10000辆的预期值,并创出了2018年上市以来单季度交付量新高。

蔚来的未来如期而至:二季度交付1万辆毛利率首次转正

  数据来源:公司财报,飞笛科技整理

蔚来的未来如期而至:二季度交付1万辆毛利率首次转正

  数据来源:公司财报,飞笛科技整理

  收入增加,成本支出情况如何?

  先看销售成本。二季度蔚来汽车交付量的超预期,也带动了公司销售成本的增加。2020年二季度,蔚来的销售成本为20.13亿元,较一季度环比增长30.7%,但低于2018年三季度公司上市以来23.72亿元的平均销售成本,产量的增加降低了汽车生产的平均成本,使得蔚来二季度公司毛利率录得8.4%,实现自2019年一季度以来首次转正。

  再看研发费用。以往蔚来研发费用大约保持在10亿元左右的水平,2020年一季度蔚来的研发费用快速下降到5.2亿元,环比下降49.3%,并创出了2018年四季度以来新低。2020年二季度,公司研发费用依旧维持在5亿左右的水平,环比小涨4.4%。

  销售成本和研发费用的控制,使得2020年二季度蔚来的净利润由2019年二季度亏损31.94亿元收窄至11.77亿元。

  可动用现金充裕,三季度预期乐观

蔚来的未来如期而至:二季度交付1万辆毛利率首次转正

  数据来源:公司财报,飞笛科技整理

  对于曾徘徊在资金枯竭边缘的蔚来来说,市场上最关注公司的可动用现金,可动用现金的变化可反映未来公司的生存能力。可动用现金包括现金及现金等价物和短期投资,即在短期内能够快速变现使用的资金。从上图可以看到,自蔚来2018年三季度上市以来,公司的可动用现金直线下降,于2019年四季度萎缩至最低值9.7亿元。

  但这种局势在2020年一季度得到了好转,二季度,随着合肥市组建的联合投资方的资金持续注入蔚来中国,蔚来的可动用现金急剧上升至二季度的107.3亿元,使得蔚来的资金压力大为缓解。

  在财报中,公司对三季度预期依旧乐观。2020年三季度,公司预计蔚来总收入在人民币40.48亿元至42.12亿元之间,同比增长约120.4%至129.3%;车辆交付量为11000辆到11500辆,同比增长约120.4%至129.3%。